欧宝体育国产替换专题：看好机床装备筑底企稳果链3C装备景心胸上升

　　股称号相干涨跌幅宁波东力研报资金流10.06%通润配备研报资金流10.05%同飞股分研报资金流7.43%伟隆股分研报资金流5.5%点击检察局部

　　入称号相干净流入(万)宁波东力研报资金流8075.16同飞股分研报资金流3542.42华中数控研报资金流2720.63新筑股分研报资金流2695.96点击检察局部

　　（1）机械人与工控装备：Q3功绩承压，营收增加5.8%，但归母净利润同比下滑10.6%，毛利率和净利率下滑约为2pct，头部企业完成逆势增加；运营现金流优良，高于板块归母净利润范围。

　　（2）机床装备：Q3停业支出同比降落5.7%，次要受下流需求放缓及疫情影响托付节拍而至；在原质料价钱回落及高端线贩卖占比增长的利好下，红利才能明显改进，Q3毛利率、净利率别离为26.4%、11.7%，同比别离增长0.4、2.1pct。

　　（3）3C装备：不惧需求疲软阴霾，Q3营收、归母净利润同比别离增加35.2%、91.9%，增速同比明显放慢；红利才能明显上升，Q3毛利率、净利率别离为38.1%、13.7%，同比别离增长1.7、4.2pct。停止Q3末，条约欠债同比增加51.7%。

　　（1）机械人及工控：短时间承压、持久向好，存眷国产龙头。一方面，机械替代身工在持久内成为一定趋向。另外一方面欧宝体育，主动扮装备等的国产化浸透率仍有提拔空间。倡议存眷国产主动化龙头汇川手艺和谐波减速器国产龙头绿的谐波。

　　（2）机床装备：政策及入口替换边沿向好，Q4需求端无望筑底企稳。机床东西行业在手定单连结正增加，Q3受疫情影响提早托付的定单，无望在Q4加快托付和确认支出。央行装备更新革新专项再政策无望拉动Q4机床装备下流企业加大本钱开支，进而加大对机床装备的采购量。2022年前三季度，机床装备入口降幅加深，出口增幅明显扩展，国产替换加快促进。兵工、新能源汽车、风电等范畴持续高景心胸，动员高端数控机床需求连续兴旺。我们看好产物定位中高端、工艺机能抢先、入口替换才能强、中心零部件自研自产、具有不变优良客户资本的头部机床厂商，倡议存眷科德数控。

　　（3）3C装备：Q4果链肯定性较高，iPhone14热销无望拉动景心胸上升。2022前三季度，苹果是智妙手机TOP5企业中独一完成持续三个季度正向增加的厂商，表现了iPhone产物较强的韧性。果链景心胸上升的肯定性较强。西欧国度用户喜好在圣诞季购置电子产物，估计iPhone14系列Q4迎来贩卖高点，海内苹果3C装备财产链需求将逐渐开释，无望迎来较大功绩弹性。倡议存眷安达智能博众精工。

　　风险提醒：宏观经济增加不及预期；疫情影响超越预期；原质料及部件本钱颠簸风险；财产手艺前进低于预期；中心手艺保密与职员流失风险；终端需求拓展不及预期；下流产能多余风险；对苹果财产链依靠较高的风险；存货贬价风险；政策变更风险。

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